从2012年下半年开始，你是不是发现你每个月房贷月供的扣款额越来越少？从2012年6月这轮降息开始，5年期贷款基准利率从7.05%一路下降到现在的4.9%，下降幅度高达30%。这也意味着，理论上你的月供还款额也减少了三成（视不同还款方式和银行政策有所差异）。

　　5年期以上贷款基准利率调整情况（单位：%）数据来源：人民银行

那你的月供有没有可能继续下降？换句话说，利率有没有继续下调的可能？这样的问题，不只房奴们关心，所有需要借钱的人都关心——不论是做小生意的个体户，还是做大生意的企业老总，因为这直接牵涉到未来你们需要支付多少利息。

要解答这样问题，我们需要关注最近一个席卷全球的标志性现象，这样的现象在中国也十分明显。理解了这个现象，这对你未来的财务规划很有帮助。

国债利率飙升

最近全世界都在为一个事情纠结——飙升的美国国债利率。

刚刚在说房贷、说贷款借钱的事情，为什么突然要说美国国债？

国债其实就是国家向整个社会借钱，国债的利率水平，反映的是国家借钱的成本，如果国家的借钱成本高了，那么这代表其他人借钱的成本也会变高——难道你的信用比国家还高？而且，国债拥有一个庞大的市场，每天都在连续交易，因此国债利率变动被视为其他所有利率未来走势的一个领先指标。

为什么谈美国国债？因为它是世界最大的国债市场，同时美国的利率水平，也被视为全球利率的风向标，美国的利率变动，会通过各种形式影响到他国的利率。

在美国国债所有品种当中（5年、10年、20年、30年等等），10年期国债被公认为最具有代表性（原因比较复杂）。但从本月初以来，10年期美国国债利率曲线走势突然变得陡峭（即利率突然飙升），而且至今依然延续这一速度。

自11月4日的阶段性低位1.778%开始，美国10年期国债收益率接连不断创新高，至本月25日达到2.359%，28日最新数据为2.32%。这一指标在7月份时还持续维持在低于1.4%的水平。

　　当地时间11月4日~28日，美国10年期国债收益率走势图

美国国债收益率飙升，是因为投资者正在大量抛售美国国债——这意味着国债价格下降，国债收益率（即回报率）上升。

对此，市场主流观点认为，债券空头力量强劲反映市场对经济向好的预期较强。因为他们需要从低收益率的国债当中套出现金，投向其他更高收益率的市场，毕竟国债收益率是最低的（因为它风险最低）。

这一点在其他经济体也有所表现。德国、日本10年期国债的近期走势几乎是复制美国，而中国10年期国债也不例外。

在中国市场，11月4日10年期国债收益率还只有2.743%，但到了18日已经高达2.921%。国债期货方面也有体现，10年期国债期货主力合约T1612从11月4日的报价101.52元连续跌至11月18日的100.52元（注意国债价格和国债收益率是相反关系）。

　　中国10年期国债收益率

还记得上半年大爷大妈们彻夜排队秒抢国债的场景吗？那时候，由于可投资的品种太少，所以比银行存款率要高的国债成为抢手货，但如今，国债的市况已经发生了彻底改变，成为最近投资者抛售的品种。

　　今年上半年大爷大妈们彻夜排队秒抢国债

低利息借钱的时代正在结束

对于全球各大经济体10年期国债走势变动如此同步，国金证券(600109,买入)大类资产资深分析师徐阳告诉每日经济新闻记者，这主要是受到美国10年期国债收益率提升的影响，引起欧盟成员国、日本以及中国等主要经济体的国债收益率全面提升，这和特朗普胜选有直接的关系，后者主张构建一个中高速增长的美国（比美国现有经济增速提高两倍）。

特朗普胜选和他的经济政策只是国债利率提升的一个方面，另外一个原因可能更为直接、重要。市场目前考虑最多的是美联储加息——加息预期越高，国债利率往往会跟着攀升。

美国联邦基金利率期货暗示，美联储12月加息概率已飙升至98%；2017年2月、3月、5月和6月加息概率则分别飙升至98.1%、98.4%、98.6%和99.1%。这种情况近几年几乎从未见过，在美联储2015年12月加息前，美国联邦基金利率期货暗示美联储当时加息的概率也才70%左右。

有国际金融专家向每日经济新闻记者表示，日本是全球量宽的始作俑者，在其带头下，全球的货币政策量化宽松工具已经用到了极致，与此同时，价格政策亦即利率政策也到了极限，货币宽松几乎没有了空间。也就说，利率也已经到了降无可降的地步，未来只可能与现在持平，甚至会有上升。

市场广泛认为，欧洲央行短期内将进一步延续宽松政策，但欧洲央行官员近日也发表观点认为，利率或接近见底。

中国央行第三季度货币政策执行报告也指出，对外汇占款下降形成的流动性缺口，考虑到准备金工具可能形成资产负债表效应且信号意义较强，受到的制约较多，更多借助公开市场操

作和中期借贷工具提供流动性。此番表述暗示进一步降准的概率正在降低。

市场已经明显感受到了资金面紧张的状况。Wind数据显示，11月29日，SHIBOR（反映银行之间相互借钱的利率）再一次全线上涨；5年期、10年期国债期货均创出该合约历史最大单日跌幅，其中10年期国债期货主力合约T1703收盘大幅下跌超过0.81%，至98.93元。