6月1日，中国恒大（HK.03333）发布公告称，凯隆置业、恒大地产与第二轮战略投资者签订投资协议，向恒大地产增资395亿元。连同第一轮引战，投资者合计共投入了700亿元资本金，换取恒大扩大后股权的26.12%。据了解，第二轮引入的战投共有13家，其中深业集团的认购金额最高，为55亿元。该公司表示，看好中国的宏观经济发展及房地产市场前景，并认为这项资本投入将有较好的收益回报。

根据恒大高管在今年3月份业绩发布会上透露的消息，第二轮战投的引入金额预计在150亿元左右，最终却大大超出市场预期。受该消息刺激，今日早盘，中国恒大的股价涨幅一度超过8%。据业内人士分析，在引入两轮共700亿元的战投后，恒大的净负债率将由119.8%大幅下降至61.2%。

摩根史丹利在此前的研报中也指出，预计2016年-2019年间的中国恒大负债比率会大降，同时盈利可能有年复合增长56%。在种种利好的推动下，中国恒大的股价在不到半年的时间里已经涨了近两倍。

第二轮战投引资超预期

2017年1月2日，中国恒大发布公告称，公司旗下全资附属子公司凯隆置业及恒大地产与8家战略投资者订立投资协议，投资者将合计出资人民币300亿元取得恒大地产经扩大后的约13.16%股权。在3月底的业绩发布会上，恒大集团总裁夏海钧透露，公司正在进行第二轮战投的引进，以上市公司估值的70%来计算，引入战投的总金额可以达到450亿元，因此第二轮预计还有150亿元的空间。

实际上，投资者的踊跃大大超出了市场预期，第二轮投资者的最终投资金额高达395亿元。公告显示，此次恒大引入的战略投资者共13家，其中，深业集团认购55亿元，宝信投资、华达置业投资、麒翔投资分别认购50亿元，键诚投资和睿灿投资分别认购35亿元、鸿达投资认购30亿元，宇民投资、金橙宏源投资、嘉寓投资分别认购20亿元，深圳中意投资、豪仁投资和永合金丰投资分别认购10亿元。

作为本轮战投的最大投资者，深业集团此前就已和恒大有过交集。5月25日，深圳控股公告称，拟以现金总代价54.25亿元向恒大地产集团出售地产业务。根据股权转让协议，深圳控股拟向恒大地产旗下公司恒大广东及恒大南京分别出售三水地产、三水投资、三水酒店及鹏基资产管理公司的全部股权（含股东债权）。

在深圳控股的公告中，该公司也坦言，向恒大地产投入55亿元可换取恒大地产经扩大股权约2.0522%，公司看好中国的宏观经济发展及房地产市场前景，并认为这项资本投入将有较好的收益回报。

恒大地产向第二轮投资者承诺，2017年-2019年度净利润分别不得少于243亿元、308亿元及337亿元。并且，期间每一个财政年度，将最少68%净利润用于分红。

净负债率将大幅下降

2016年，恒大成为了中国销售规模最大的开发商，但此前因为大量吸纳核心城市土储而导致的较高负债水平也令市场颇为担忧。据业内人士分析，引入二轮共700亿元的战投后，预计恒大的净负债率将由119.8%大幅下降至61.2%的行业健康水平。

在年初，恒大就公布全年将赎回70%永续债，5月份，该公司宣布已赎回50%永续债，金额为561.8亿元。有研究认为，永续债的大额减少，将极大程度释放股东盈利，预计恒大全年将因此“增利”超过50亿元。

通过这些举措，恒大的财务结构得到明显优化。摩根史丹利在研报中指出，预计2016年-2019年间的中国恒大负债比率会大降，同时盈利可能有年复合增长56%。

而大量优质的土地储备正在转化成为未来的增长动力。恒大的年报显示，该公司土地储备达2.29亿平方米，其中一二线城市占比达74.7%，平均楼面地价仅为1570元/平方米。根据世邦魏理仕的测算，这些土地的估值已经上升到7005亿元。得益于充足的货值储备，今年前四个月恒大的销售额已升至1447亿元。

在种种利好消息的推动下，中国恒大的股价从今年1月份的5港元左右稳步攀升，在5月29日一度创下15.78港元的新高。