报告摘要：

  市场表现：本周申万房地产板块收于3726.07点，本周累计下跌7.07%，同期上证综指累计下跌3.38%，深证成指累计下跌0.66%，沪深300累计下跌2.60%；横向对比，受疫情影响，板块表现位于下游。

  行业动态：本周，本周多家公司发布2020年1月份经营简报：万科A实现合同销售面积333.5万方，同比增长4.97%，合同销售金额549.1亿元,同比增长12.34%；荣盛发展实现签约面积50.17万方，同比增长38.67%；签约金额50.34亿元，同比增长8.37%；中南建设实现合同销售金额约59.5亿元，同比减少32%；销售面积约45.7万方，同比减少35%。

  行业新闻：中央“一号文件”要求制定农村集体经营性建设用地入市配套制度，严格农村宅基地管理，抓紧出台支持农村一二三产业融合发展用地的政策意见。郑州发布第10号通告，要求含房地产在内的其他工程直至3月16日方可复工，房企房屋网上销售、中介销售等房地产服务企业可于2月24日复工，房企售楼部复工时间则须暂缓。

  土地交易：本周，土地市场数据统计1月20日-1月26日（1月27日-2月2日土地市场几乎无交易）。全国100大中城市合计供应土地规划建筑面积351.07万平米，合计成交土地规划建筑面积157.38万平米，成交总量环比下降85.62%；土地成交楼面均价为3378元/平米，溢价率12.17 %，环比下降40.55%。城市土地成交总价为53.16亿元。

  重点事件点评：我们复盘了30大中城市2010年至今历次春节假期间的销售表现，为了与今年受疫情影响延长的假期冲击保持一致，我们将研究时间段起点设为除夕，终点设为元宵节后一周的周日，合计约持续四周不到的时间。整体来看，由于1-2月为传统房地产行业销售淡季，以30大中为例，研究时间段内销售占全年销售面积的比值平均约为3.42%。因此参照历史经验，若疫情能在2月得到有效控制，房企能够在2月底前顺利复工，全年销售影响仍可控。

  个股方面推荐业绩确定性强、资源卓越的一线房企：华夏幸福、金地集团、万科A、保利地产和华侨城A；建议关注二线龙头房企：中南建设、蓝光发展、金科股份、荣盛发展和阳光城；持续看好龙头物管公司：碧桂园服务、招商积余；

  风险提示：行业资金面超预期收紧；市场表现超预期下行